[强烈推荐评级]计算机行业2018年度投资策略:技术红利板块传导

编辑:小豹子/2018-08-22 19:54

  时间:2018年01月08日 17:04:46 中财网

  投资要点

  全球科技进入AI 新周期,板块轮动技术红利传导,行业基本面逐步改善:全球科技进入人工智能周期,各大科技巨头纷纷布局云计算、大数据、物联网和人工之智能等关键技术。我们判断2018 年计算机板块基本面会出现较大改善,原因是上游电子芯片、通信传感器和光模块得到长足的发展,技术红利向计算机板块传导;中游将迎来较大规模的产业整合;凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)下游AI 应用深度覆盖各行各业。安防、汽车、金融、教育、医疗行业是人工智能技术成熟度最高,市场应用潜力最大的细分子行业。其中,安防行业技术成熟,数据容易获得,应用已初步验证;教育和医疗技术确定性高,市场空间大,具有规模化优势而进展缓慢。金融和汽车技术相关性弱,数据获取困难,相关法律政策尚不完善。

  震荡下行,板块整体走势不及大盘;估值较高,营收和净利润增速下滑:2017年全年沪深300 指数上涨20.21%,同期创业板指数下跌13.43%,计算机(中信)指数下跌21.62%,创业板、计算机板块走势与大盘形成鲜明剪刀差。从全行业来看,计算机板块全年涨幅排名靠后,板块涨幅前五名个股为科大讯飞、同为股份、中科曙光、广联达和四维图新。估值方面,计算机板块目前的估值53.29倍,全行业排第4 位,高于板块近十年估值中位数50.35 倍。计算机板块营收和净利润增速位行业排名靠后,分别为8%和-15%,相较于去年水平下降幅度较大。另外,行业整体商誉占净资产比值不断升高,公募基金在计算机行业的持仓规模逐年下降。

  板块估值出现分化,精选细分行业龙头,聚焦智能驾驶与金融科技:目前一线龙头估值处于高位,精选二线龙头具备比较优势。重点关注智能驾驶、金融科技行业估值较低,业绩确定性高,成长性强的细分板块龙头。深挖车载凤凰彩票网(fh643.com)电子、车联网、智慧停车、金融信息化、金融信息服务和消费金融六大细分赛道,我们重点推荐九家优质核心标的公司:受益于国产化替代、市场渗透率提升和汽车消费升级三大逻辑,车载电子景气度高,推荐行业龙头标的德赛西威、华阳集团,自动驾驶等技术的突破打开车联网千亿市场空间,推荐从底层芯片、中间层地图到应用层车联网全面布局的导航地图龙头标的四维图新。停车行业市场缺口大、使用效率低,痛点明显,推荐物联网技术实现智慧停车,直面500亿市场空间的出入口控制龙头捷顺科技。受益于我国金融市场的蓬勃发展,金融信息化行业处于上升周期,金融产品逐步增加,利率市场化促使银行转型等都将推动行业需求的增加,推荐行业龙头标的恒生电子、赢时胜。金融信息服务基于海量粘性用户数据,深度挖掘技术催生智能投顾行业的成熟与发展,重点推荐智能投顾领域领先标的同花顺、东方财富。随着监管政策的收紧,消费金融从野蛮生长转向头部企业有序发展,政策清理行业赛道,利好头部企业,推荐互联网消费金融纯正标的二三四五。

  风险提示:宏观经济下行,技术及行业竞争因素导致细分领域进展不及预期,行业监管可能带来的不确定性。

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